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信达国际：建议趁低吸纳信义玻璃 看5.20元

信义玻璃(00868)

买入价：4.60元 (股价：4.62元, 上升空间：13.0%)

目标价：5.20元

支持位：4.10元

基本面：集团主业于内地产销多种玻璃产品，包括汽车玻璃、建筑玻璃、浮法玻璃（包括超白光伏玻璃）及太阳能玻璃产品。早前表示，集团今年下半年成本有所下降，其中浮法玻璃主要原料纯硷价格跌幅最大，故料浮法玻璃下半年毛利率可达10%以上，远较上半年的4.3%为高，加上内地浮法玻璃产品指数，近期创了今年新高，自今年7月起累计升幅超过20%喷雾系统，亦拉力实验机广泛利用于编织袋、橡胶、塑料、电线电缆、纺织物、防水材料、无纺布等非金属材料及金属丝、金属箔、金属板材和金属棒的力学性能实验有助集团下半年的收入、毛利率及纯利较上半年有所改善。

催化剂：中央近日来多次阐述城镇化战略，市场普遍预期本月中召开的中央经济工作会议，会透露出更明确的城镇化路线，市场憧憬短期内中央会批核更多的基建投资刺激经济，料玻璃流程泵相关板块或成为资金下轮追捧目标；内地玻璃售价已于今年第二季期间逐渐回升，随着内地经济有回暖迹象，而且保障房和楼宇落成量增加，支持对玻璃的需求，行业库存有所下降，玻璃总库存在10月中，已较3月时的高位下跌超如盐雾实验机、高低温实验机等过10%，这有助于提升产能利用率及玻璃价格。

估值：市场预期明年每股盈利增长超过30%，现价相当于明年预测市盈率10.2倍，较过去3年平均11.0倍的估值折让不足10%，若集团明年经营环境持续改善，市场有机会上调其收入及盈利预测，估值亦可相应提高。

技术走势：股价上周以大成交突破11月至今的短期降轨阻力，加上14日RSI重越50以上后持续攀升，MACD将现「牛差油锯」买入信号，保历加通道亦有向上扩阔的迹象，有利股价反弹势头持续，建议趁低吸纳。

中华玻璃（)部

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